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“豪华调研团”踏破门槛,这一赛道龙头股价暴涨两倍
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“豪华调研团”踏破门槛,这一赛道龙头股价暴涨两倍

发布日期:2022-09-15 06:52    点击次数:110

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  来源:中国基金报

  中国基金报记者 文夕

  近期,曾在IPO当日广受关注的国内EDA龙头华大九天(301269),在上市后首场机构调研中,迎来“豪华调研团”。

  据该公司9月13日披露的调研纪录显示,多达183家机构参与此次调研。其中嘉实基金、易方达基金、汇添富基金、天弘基金等头部公募悉数现身调研名单中,而知名机构东方港湾也参与调研。

  自华大九天7月29日上市以来,股价不断攀升。截至9月14日收盘,该公司股价较发行价32.69元/股上涨236.31%,其市值接近600亿元。

  行业驱动因素受关注

  在此次调研中,机构普遍对行业驱动因素以及壁垒较为关注。华大九天方面表示,目前EDA产业增长的驱动因素主要有三点,一是产业转移,集成电路产业加速向国内转移,为EDA发展提供了强劲的市场需求;二是国产替代,因为国产替代因素的影响,国产EDA的增速明显高于全球的EDA市场增速;三是技术创新,国内EDA公司还都年轻, 可用更少的代价来使用更先进的架构,实现更具竞争力的产品。

  同时,华大九天方面表示,EDA行业最大的壁垒为技术壁垒。公司方面称,EDA 是算法密集型的大型工业软件系统,其开发过程需要计算机、数学、物理、电子电路、工艺等多种学科和专业人才。“EDA工具均面向专业用户,客户采用最先进工艺的芯片设计项目投入需要上亿美元,如果工具技术不过关,损失会非常大”。

  此次调研中,华大九天也提及,该公司模拟全流程系统目前能够完整支持28nm及以上的成熟工艺,正在大规模推广应用。同时在模拟全流程系统的基础上,正在面向全定制领域开发相关全流程工具。而在数字领域,华大九天预计到2025年左右完成设计类所需全流程工具系统建设。

  根据国际半导体产业协会数据显示, 澳洲幸运10计划准定冠军位计划2021年全球EDA工具实现销售额约78亿美元,同比增长10.9%。根据赛迪智库数据统计,2020年我国EDA 行业总销售额为66.2亿元,同比增长约20%。

  头部机构踏破门槛

  另外,此次华大九天机构调研阵容堪称“豪华”,一共有183家机构参与。其中,不仅嘉实基金、易方达基金、汇添富基金、天弘基金等头部公募悉数到场,而且私募大佬但斌旗下东方港湾也参与调研。

  对于一家刚上市1个多月的公司,如此多头部机构踏破门槛,与华大九天所处的EDA赛道有很大关系。

  EDA指利用电脑辅助设计软件来完成集成电路的功能设计、验证等流程的设计方式,其贯穿近6000亿美元的IC产业设计、制造、封测等各个环节,被誉为“芯片之母”。“EDA行业国内规模本身并不大,但是整个集成电路产业的最上游,能够起到撬动整个行业的作用,”一位集成电路业内人士曾对记者表示。

  在国内集成电路产业链上,EDA软件与先进制程光刻机一样,属于“卡脖子”环节。8月12日,美国商务部工业和安全局(BIS)发布了临时最终规则。在规则中,对四种新兴和基础技术建立了新的出口管制,管制理由是国家安全。在这四种技术中,EDA软件是最受外界关注的一种。

  浙商证券一份研报显示,目前EDA赛道被Synopsys(新思科技)、Cadence(铿腾电子)、Mentor(明导电子/西门子EDA)三巨头垄断,其拥有综合领先的完整全流程产品,合计在全球市场中的占有率超过77%。

  而在国内,2020年三巨头在国内EDA市场占77.7%份额,其中新思科技与铿腾电子较为领先,合计占比61.1%。而国内厂商中,华大九天在国内市占率仅为5.9%,排在第四,但居本土企业首位。

  正如华大九天方面此次提及,行业重要驱动因素包括产业转移和国产替代。

  上市以来股价涨逾两倍

  在二级市场上,华大九天股价自7月29日上市以来不断攀升,曾一度涨至145.98元/股。截至9月14日收盘,其股价为109.94元/股,较发行价32.69元/股上涨236.31%,市值接近600亿元。

  而因EDA赛道受到关注的不仅仅是华大九天,跟随华大九天脚步上市的另一家EDA公司广立微(301095)也受到机构高度关注,该公司8月5日上市后,在8月30日即接受机构调研,当日有29家机构参与调研。

  对于资本市场对赛道高度关注,华大九天方面此次也给出自己的看法。“产业过热会产生不利影响,目前一级市场有不少公司估值达到几亿、甚至几十亿,过高的估值确实也不利于并购整合的开展,”公司方面回应称。

  公司方面表示,其技术策略是以自主研发为主,并购整合为辅。如果未来做并购,会根据自身产品和战略,综合考虑标的对公司能否补短板或强优势,采取直接并购或者参股等多种方式。另外合作也不仅限于并购整合,商业上的联合也是一种手段。

  不过,尽管EDA赛道有着较大增量空间,但仍有不少风险因素。平安证券方面认为,国内EDA行业发展的重要动力就是国产化替代,一旦国际环境出现宽松的迹象,国产化的进程可能不及预期。

  此种案例过去也曾出现,上世纪90年代曾经因为国内熊猫系统研发成功,出现国外出口管制放松,国产EDA从而受到外商持续压制情况。

  另外,平安证券也指出,以华大九天为龙头的国内EDA公司,目前在产品完整度、技术节点方面与国际先进水平还存在较大差距,如果产品研发难以突破,可能出现“面市即落后”的尴尬局面,市场化难度可能会加大。

  编辑:黄梅

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责任编辑:冯体炜



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